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必威体育app下载苹果版_洋河股份营利双双负增长 控货政策难挽颓势

来源贤昌门户网站  发布日期:2020-01-09 09:53:57 浏览次数:4136
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必威体育app下载苹果版_洋河股份营利双双负增长 控货政策难挽颓势

必威体育app下载苹果版,10月29日晚间,洋河股份(002304. SZ)发布2019年三季报。

对于洋河股份业绩的质疑,从半年报时持续发酵,而三季报没有改善还持续恶化。

三季度营利双双负增长

先是酒鬼酒,再是顺鑫农业,最后等到了洋河股份。

报告显示,前三季度,洋河股份实现营业收入210.98亿元,同比增长0.63%;实现归属净利润71.46亿元,同比增长1.53%;实现扣非净利润65.47亿元,同比增长0.13%。

虽然各层级的酒企业绩增速均出现不同程度下滑,但洋河股份的三季度单季业绩下滑明显。

第三季度单季,洋河股份实现营业收入50.99亿元,同比减少20.61%;实现归属净利润15.65亿元,同比减少23.07%;实现扣非净利润13.38亿元,同比下降27.80%。

作为白酒行业前三的洋河,业绩下降着实令人惊诧。

2008年至2018年,洋河实现了从十几亿到几百亿营收的跨越,逐步崛起换来的“茅五洋”,似乎已经难以维持其一线白酒的品牌地位。

值得注意的是,前三季度经营活动产生的现金流量净额为17.19亿元,较上年同期大幅下滑70.73%。

虽然,相较于半年报时的现金流负值有所改善,但大幅下滑的危机仍不容忽视。

报告显示,洋河股份销售费用由2018年同期的19.82亿元上升至22.70亿元,同比增长14.5%,且逐年上升状态。

而预收款则由2018年同期的27.72亿下降至19.79亿,同比下降28.6%。

从增速放缓,再到首次负增长,洋河股份究竟怎么了?

渠道利润不足 控货影响业绩

洋河股份将业绩下滑主要归结于控货政策。

众所周知,洋河股份采用的是深度分销模式,公司负责市场开发、品牌推广、消费者教育等支出,经销商只负责物流和回款,低毛利低风险运作。

然而近几年,白酒行业进入上升周期,竞品给到经销商的毛利远高于洋河股份。今年年初,洋河股份的营销渠道压力初现,问题凸显。

业内人士认为,本轮白酒增长主要依靠价格提升和高端化。

近几年,洋河股份频频提价,但由于销售不佳,洋河的提价在终端已出现终端折价的现象。

根据三季报披露,在此种情况下,洋河股份没有进一步向经销商压货保证业绩高速增长,而是及时采取控货和深度调整。

经销商毛利低、渠道压货,是这一轮洋河增速掉队的直接原因。

仅仅是单纯控货,已不足以挽回洋河股份销售上的颓势,高端产品、中高端产品均受到竞品的强烈冲击,必须面对的事实。

价格带的快速抬升影响到酒企的市场基础,而随着整体市场竞争加剧,洋河也需要新的战略。

  年内股价涨幅倒数第一 回购维稳

截至10月30日收盘,洋河股份报收102.30元/股,下跌3.12%。

在白酒股疯涨的2019年,洋河股份年内涨幅仅为10.94%,位居白酒行业倒数第一。不禁有股民感慨,可能买了个假白酒股。

目前,洋河股份总市值为1541.65亿元,市盈率18倍,这样的洋河值得抄底吗?

三季报显示,洋河十大流通股东中,招商白酒分级持股1029万股,景顺长城新兴成长持股750万股。

基金三季报数据显示,景顺长城基金旗下有8只基金持仓洋河股份,合计持仓高达2296万股,今日浮亏7576万元。

数据显示,洋河股份三季报有基金57家,持股总量4558万股,而在第二季度的时候,持有洋河的基金数量还高达534只,持股达9374万股。

三季度基金疯狂出逃洋河股份,也预示了市场对其业绩及发展的不认可。

值得注意的是,洋河股份与三季报同时发布了回购计划。公告称,拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,回购资金总额为10亿元至15亿元,回购价格不超过135元/股。

135元的回购上限价,与高于目前股价31.96%,为稳定股价,洋河股份可谓是使用了大手笔。

前有狼后有虎,目前泸州老窖(000568. SZ)总市值为1256.76亿元,紧追不舍。

不立不破,只看洋河股份如何改变,《全球财说》也将持续关注白酒企业发展情况。

责任编辑:陈悠然 SF104

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